El reciente repunte del bitcoin hasta récords consolida a la criptomoneda como la reina del mundo digital. Detrás está un flujo de inversión institucional que la distancian cada vez más de otras alternativas, que no solo están muy lejos de sus máximos, sino que se mueven en terreno negativo en el año.
A finales de mayo el bitcoin tocaba los 112.000 dólares la unidad, su máximo. Hoy está algo por debajo, pero tiene un repunte superior al 15% en el año. No sucede lo mismo con ethereum, segunda por capitalización, que cae un 18% desde enero y casi un 45% desde máximos. O con solana, sexta, con recorrido similar. Cardano, que cierra el top ten por capitalización, está un 80% por debajo de récords. Los que compraron en los picos no han recuperado la inversión. Algo que se repite entre las llamadas memecoins, como dogecoin, que se deja un 40% en el año y el 75% desde máximos, o shiba inu, un 85% debajo de récords.
Mientras bitcoin sube un 10% en el año, ethereum o solana van en sentido contrario
A diferencia de otras veces, el tirón del bitcoin no ha arrastrado tanto al resto. Salvo un mínimo avance para ripple, la tendencia es de caídas. “El rendimiento superior del bitcoin se debe a su narrativa distintiva y al creciente interés institucional. Los inversores lo consideran cada vez más como un activo de riesgo macro con escala y poder de permanencia”, comenta Thomas Perfumo, economista global de la plataforma Kraken. El factor institucional se reitera al consultar a otros expertos. El crecimiento de los ETF (fondos cotizados) y las estrategias para sumarlo a la tesorería “impulsan entradas persistentes, incluso en periodos de volatilidad, lo que proporciona un apoyo a la demanda que las otras no disfrutan tanto”. A modo de ejemplo, Microstrategy, cotizada que se dedica a la compra de bitcoins, supera los 13.000 millones de dólares en compras en el año, y los ETF de bitcoin aportan otros 9.000 millones de demanda neta, detalla.
Lee también“La gran oportunidad de bitcoin está en la banca tradicional”
La consolidación de institucionales, desde empresas a fondos, estaría consolidando el liderazgo y la concentración de la inversión. Según datos de BitcoinTreasuries, Microstrategy acumula ya 582.000 bitcoins valorados en más de 60.000 millones de dólares, la posición más importante. Le siguen MARA Holdings (49.375 valorados en 5.400 millones) o Twenty One Capital (37.230 y 4.000 millones). Otras como GameStop (4.700) se han unido recientemente.
“Bitcoin siempre se ha diferenciado por narrativa –reserva de valor a modo de oro digital–, adopción institucional y percepción como activo refugio. Hasta ahora es el único que se está institucionalizando de forma clara”, incide Javier Molina, analista sénior de eToro para España. Sostiene que aunque pueden darse correcciones de precio a corto plazo, a medio el sesgo “sigue siendo alcista”, siempre y cuando se mantengan flujos y narrativa. En este sentido, cree que la expansión de los ETF ha canalizado nueva demanda y cambiado el perfil del comprador, con más inversor institucional a través de productos regulados.
Entre los nuevos actores hay entidades de pago, fondos de pensiones o reservas estatales: Pakistán anunció recientemente una. “Crean la infraestructura que anclará bitcoin permanentemente al sistema financiero”, apuntan desde la plataforma Bitpanda: “El reciente récord no fue un pico, sino una base”. Hay un gran detalle: “Los factores no existen para todos los activos cripto”. Así, los flujos dejan de lado otras opciones digitales, en una limpieza que hace que se mantengan en otras realidades, lejos de máximos y con más vaivenes en su valoración. Como resultado, bitcoin se va consolidando en el segmento de alternativos en las carteras institucionales. “Vemos asignaciones de capital del entorno del 2%-3% de carteras diversificadas globales”, expone Molina. En un sector tan volátil, saber seleccionar al invertir se vuelve aún más crucial.
